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パシが逝くのを予見して、クリードショックと同じパターンを想定した売りが殺到しているようですな。 ダヴィンチも、ケネディクスアセマネも。 もちろんパシも。 注目のレジコマは両方ともやたら下げてます。 特にコマは… 里親決まりましたのIRがでないとだめっぽいですな。 唯一サンシティだけが鬼のような買いを集めてます。 今日リリースが出てた件が材料になっているっぽい。 当然いい話ではありますが、サンシティの借金返済に回るわけではないと思う。よーするに子会社で新規ファンドを１つ作って買い取り再販用の資金を受け入れる予定という話ですよね。最大240億だが実際にいくら出資されるのかわからない。サンシティの保有物件を押し込むこともできない。 少々反応しすぎのような気もしないでもない。まぁ後でちゃんと読みます。

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こんにちは。 インデックス投資アドバイザーの カン・チュンド です。 昨日お話したファーマ教授の 「効率的市場仮説」（1970）の流れを受け継いで、 かのバートン・マルキール氏が1973年に、 「ウォール街のランダムウォーカー」を出版します。 そして、1975年 わたしが敬愛するチャールズ・エリス氏が Financial Analysts Journal紙に 「The Loser\’s Game」という論文を発表するのです。 この中でエリス氏は、 「過去10年間、85％のアクティブファンドは、 S&P500指数を下回る成績しか残せていなかった」 と喝破しています。 （アクティブファンドの運営コスト、人件費などが、 ファンドリターンの20％を占めていたのです） アカデミックな世界で、 「市場そのものに投資を行うことが、 賢明な投資のやり方である」 という考え方が広まってくると、 「じゃあ、実際にそのやり方を試してみたいな」 と思うのが人の常であります。 アメリカにウェルズ・ファーゴという金融機関があります。 この銀行、なかなか面白くて、 ウェブ上に「ウェルズ・ファーゴ

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出資上限を２４０億円とする匿名組合契約締結に関するお知らせ 今日のサンシティはこれのおかげで大きく上がったっぽい。 金額も240億！という巨額さが目を引くわけですが。 確かにいいニュースだとは思うのだけど、いわゆる資本増強ネタ（ジョイントにオリックスが出資するとか）とは随分違う話ですので、今日の株価への反応は少々過敏に見えなくもない。 【出資スキーム】 サンシティの子会社「サンシティリセール」が、匿名組合契約によってIPCから最大240億の資金を受け入れ、この資金を買い取り再販事業に投じてサンシティが物件を販売、生じた利益のある程度をIPCに支払う。 契約期間は2年間。 【ポイント】 ・出資額は【最大】240億だが未定。物件取得時に、5億円以上の金額をその都度IPCが小出しに出資。ただしIPCの判断で出資を拒否することが可能。 ・買取再販事業で取得するマンションは【他社】マンション。サンシティ保有のマンションは対象外。 ・サンシティリセールはIPCの指名があれば取締役を速やかに受け入れる。 ・一定期間売れ残った物件はサンシテ

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週末にセントレジャー舞子スノーリゾートに出かけた。ここは、モルガン・スタンレーグループが運営する不動産ファンドが所有する外資系のスキー場だ。

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1月28日の慶応大学で行わられるセミナーのお題が「不況期のベンチャー投資」というものだったのでちょっと考えてみたい。 不況といってもそんな投資戦略は変わらない。1000億円のファンドとか運営していると不況の影響は直撃するが、　小規模のファンドは不況で良いセクターに選別して投資すればよいので、それほど大きな変更はない。 IPOが少ないと、Ｍ＆Ａが少ないといったEXIT環境は悪化するが、グリーにしてもユニクロにしても業績好調の会社は株式市場から高い評価を受ける。 不況のときは、株価が割安で投資環境に最適だ　というのはよく言われるが、本質的にあまり関係ない。ベンチャー投資には、「割安」だからよいというものではない。　結局、ホームランになる案件なのか？という点が一番大きい。　つまり、投資する時点のValuation（株価）が安いとかより、そもそもUpsideがある案件なのか？という点で、ベンチャー投資のリターンが決まる。 自分自身の投資案件では、資金調達環境が厳しく当時は「割安」と思われたValuationの会社に投資したが、必至に頑張っても2-3倍というレンジ。逆にグリーのように当時は割高

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年末いろいろと忙しかったのですが、先週無事　　IVP Fund A/B , L.P.というVCファンドの第一回目のクロージングを行いました。　出資者は事業会社や起業家（個人）らに出資いただき、無事スタートすることになりました（ありがとうございます）。関係者にはメールでご案内さし上げる予定です。　「第一回目のクロージング」ということなので、2009年中は投資活動に加え、引き続き募集活動に忙しいです。　（なお、このブログは投資勧誘目的ではございません。） ファンド規模や出資者などは今のところ一般非公開としておりますが、　おいおい　公式に発表できたらと思います。　（通常ファンドのプレスリリースは最終クロージングのときに行います） グロービス時代 の自分が担当した投資のパフォーマンス（平均で10倍くくらいのリターン。時価総額で120億円くらい？）を上回るパフォーマンスを出すことが、今後数年のベンチマークです。　　また、パフォーマンスだけでなく、起業家の方から一番に声がかかるとか、一番に評価されるベンチャーキャピタルファームを目指し、チーム一同がんばっております。 大手金融機関系のVCな

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おはようございます。 本日の1冊はコチラ↓ 今日も応援クリックお願いします♪ 　　　　↓ ＜携帯の方はコチラ から＞ 「「知の衰退」からいかに脱出するか？」大前研一　光文社 久しぶりに大前さんらしい1冊が出ました！ 「そうだ！僕はユニークな生き方をしよう！！」 人と違うことを恐れるな！ むしろ横並び意識を捨てろ！ この本のキーワードは「集団IQ」です。 日本はもともと、個人レベルのIQは高いのに、集団になるとIQが低くなってしまう・・・ それは国、自治体をはじめ、最近ではマスコミ、大企業も。 ところが、最近では個人のIQも低下してきている。 ”バカっぽい現象” […]

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少し前に作った図の解説を試みます。 【市場プレイヤーの資金の流れ】 1. 貯蓄金融機関が国民に対して大幅に緩和された審査基準のもと、住宅ローンを過剰に貸し付けた 2. 貯蓄金融機関が大量に資金供給できたのは、 　①　証券化技術の発達によって、個々の住宅ローンを束にして証券化した商品（Mortgage Backed-Securities）を買い取ってもらえるようになったから、および 　②　政府系住宅金融機関（GSE）が持家推進の政策および株主利潤最大化の目標のもと、大量に資金供給したから 3. 証券化商品をバンバン売ることができたのは 　①　少しでも高いリターンを求める機関投資家（銀行、年金基金、ヘッジファンドなど）が潤沢に資金を供給したから 　②　（もともとはAIG Financial ProductsがJPモルガンの依頼のもとに「発明」した）クレジットのヘッジ商品（CDS）が流通していたため、証券化商品を組んでいる投資銀行やそれに投資する機関投資家も、「リスクはヘッジされている」と信じてクレジット商品に投資できたから 【マクロ的な市場環境】 4. 機関投資家のもとに

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こんにちは。 インデックス投資アドバイザーの カン・チュンド です。 先週、コンサルティングを受けていただいた方に こんなことを言われました。 「カンさん。ホームページに つまらぬ財産より、立派な希望を持つほうがましだ。 って書いてあるでしょ。あれを見て、 この人変わった人だなーって思ったんですよ」 注）変わった人ですね、というのは わたしの場合（もちろん）「褒め言葉」です。 人生の中で、 お金との関わりあいを最小限にしたい、 できるだけお金に煩わされたくないと思われるなら、 お金はすべて預金・貯金に預けておくべきです。 でも、人間には 「お金を殖やしたい」という【欲】がありますから、 投資のことを考えたりします（きっかけとして、） ところで【欲】が存在するところには、 必ず「不確実性」という 出来の悪い兄弟がついて回りますね。 この不確実性は、【欲】を達成するための行為を、 いろいろと邪魔するのです。 特に投資と呼ばれる作業は、 10年20年という長きにわたる行為ですから、 われわれ人間の側も「不確実性」にかこつけて、 「まあ、ひとまず運用するのは止めにしよう」とか

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http://www.yomiuri.co.jp/national/news/20090126-OYT1T00013.htm?from=navr グッドウィル欺き３８０億円、買収仲介の会計士ら中抜き 　総合人材サービス会社で東証１部上場だった旧グッドウィル・グループ（ＧＷＧ）による人材派遣会社の買収に絡み、ＧＷＧが支払った８８３億円のうち約３８０億円が取引を仲介したファンド運営会社ら３者に流れて・・・（略） ・・・関係者によると、契約書に記されたファンドの組合員（出資者）はＧＷＧのほかファンド運営会社「コリンシアンパートナーズ」、格闘技団体代表、投資事業会社の元代表の３者・・・ （略）・・・架空の出資比率に基づいて・・・約２００億円を格闘技団体代表らが分け合った。

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